摩根士丹利指出，中国在消费端AI的普及上已处于全球领先地位，然而真正实现商业价值的关键在于将AI能力融入现有平台生态。

9月15日，摩根士丹利分析师余凯杰团队发布报告称，到2030年，中国面向消费者的AI可变现市场规模预计约为3000亿元人民币，阿里巴巴、腾讯和美团等拥有分发优势的垂直平台将成为主要获益方。

根据摩根士丹利旗下AlphaWise的调查，中国每周至少使用一次个人AI的用户比例达到80%，显著高于美国的54%。

报告认为，这一差异并非源于模型技术领先，而是得益于更强的生态系统分发能力、更丰富的日常应用场景，以及免费访问和春节营销活动的共同推动。

与此同时，报告明确指出，相比独立的AI原生应用，嵌入现有平台的"应用内AI"具有更高的投资回报率，因为它可以直接利用现有流量、专属数据和支付履约能力，无需重新培养用户习惯。

01 中国AI普及速度全球领先，分发与场景是关键驱动力

摩根士丹利的报告显示，中国消费级AI的普及已进入主流阶段。

AlphaWise最新调查结果显示，中国个人AI周使用率在两个月内从75%升至80%，工作相关AI周使用率同期从74%升至77%；而美国同期工作和个人AI的周使用率均为54%。

报告将这一差距归结为五个核心因素：

AI直接嵌入超级应用和垂直应用，用户无需额外下载；免费访问结合大型生态系统进行分发；主流使用场景的计算需求为中低水平；中国平台拥有更强的商业闭环；以及多数消费场景对模型能力要求不高，"足够好、速度快、容易获取"即可满足需求。

从普及速度看，中国生成式AI用户规模从2024年12月的约2.49亿增至2025年12月的约6.02亿，增长速度超过了移动互联网发展的同期阶段。

报告认为，这与AI作为软件层叠加在成熟移动基础设施上的特点高度吻合。

02 豆包领跑原生应用，但多平台并用削弱"赢家通吃"可能性

在AI原生应用格局方面，根据QuestMobile数据，豆包仍是明确的规模领先者。

今年7月，豆包月活跃用户约3.99亿，日活跃用户约1.68亿，DAU/MAU比率以42%位居首位；千问MAU约1.61亿，DeepSeek约1.24亿，元宝约5100万。

然而，报告同时指出，用户多平台并用的现象非但没有减少，反而持续加剧。AlphaWise调查显示，64%的受访者同时使用5种或更多AI工具，这使得用户切换成本仍然较低，市场形成"赢家通吃"格局的可能性受到明显限制。

报告认为，AI入口的竞争正在多元化。过去一个月的使用渗透率显示，AI原生应用约为94%，应用内AI约为83%，端侧及手机AI约为80%，Agent类工具约为44%。

在此背景下，更关键的竞争指标将逐步从MAU转向任务完成率、AI归因转化率和GMV贡献。

03 应用内AI经济性更优，腾讯、阿里、美团获得正向评级

报告重点强调，应用内AI助手具有最清晰的近期投资回报率。

AlphaWise调查显示，75%的受访者认为购物应用内的AI搜索和聊天功能"非常有用"或"比较有用"，57%表示这些功能会提高他们的购买频率。

报告以腾讯为例说明这一逻辑：元宝作为独立应用规模仍有限，但微信凭借社交关系链、小程序和支付体系，为AI在核心应用内完成任务并实现变现提供了更强大的路径。

腾讯已披露微信内部小规模测试的"小微"原型，该Agent可调用微信内容、小程序、商户资源和支付能力，管理层也明确描述了未来Agent-to-Agent的交易闭环。

阿里巴巴方面，千问购物助手于今年5月上线淘宝，管理层表示随着Qwen营销费用下降，相关亏损环比收窄，生态内AI与独立应用投入之间的投资回报率差异由此得到清晰体现。

美团则在2026年第二季度业绩会上强调，正推动"小团"从"回答问题"走向"把事情办成"，涵盖直接下单、打车和预订等功能。

04 2030年C端AI变现规模约3000亿元，商户意图变现占99%

在变现路径上，报告预计基础AI将继续对大众用户免费开放，订阅模式主要针对高算力功能。

豆包已推出每月68元、200元、500元三档付费结构，千问于8月推出每月19元、49元、128元的付费办公助手档位，二者均聚焦重度生产力场景。

AlphaWise调查显示，约64%的受访者对免费AI服务中出现广告持接受或容忍态度，仅约17%表示会拒绝使用展示广告的AI应用，广告容忍度绝对水平仍属较高。

据此框架，摩根士丹利测算到2030年，中国面向消费者的AI可变现总收入市场约为2940亿元人民币（约3000亿元），其中约99%来自商户出资的意图变现，包括广告和AI归因交易佣金。

同一框架下，到2040年这一规模可进一步扩大至约1.6万亿元人民币。 报告指出，由于相当一部分收入在当前已存在，增量增长主要来自更高的转化率、更强的变现能力和份额提升，而非凭空创造新的收入池。

05 百度、腾讯音乐、爱奇艺面临直接冲击，投资评级偏审慎

在投资启示上，摩根士丹利明确偏好具备分发优势和垂直场景执行力的公司。

◦ 阿里巴巴被列为板块首选标的，理由是其具备全栈AI能力； ◦ 腾讯被视为最明确的正向受益者，因为豆包不构成对微信社交操作层的实质性替代威胁； ◦ 美团则凭借本地生活场景的高度垂直化受到青睐。

报告还援引Meta推出独立AI Agent产品Muse作为美国市场的参照案例，指出其成败关键不在于MAU，而在于任务完成率、可变现行为以及与自身生态系统的整合深度，这与摩根士丹利对中国市场的核心判断高度一致。

本文来自微信公众号“硬AI”，作者：专注科技产研的，36氪经授权发布。